中国股市

这一轮调整最值得记录的变化，是叙事变量让位于利润变量。当盈利的实际数字开始下修，单纯依靠流动性推动的反弹便失去了基础；而政策托底预期迟迟不到，价格也就缺少向下的缓冲。

中国基准股指沪深300自六月高点累计下跌约20%，正式进入熊市区间，连续十周的下行显示调整仍在延续。国际金融时报、彭博社等媒体将本轮下跌归因于两条主线：一是此前支撑市场的人工智能相关交易明显降温，二是稳市场的政策预期未能扭转资金流向。亚洲股市同步走弱，区域科技股情绪与地缘紧张情绪叠加，共同压低了风险偏好。