彭博深度分析中国股市3.5万亿美元回撤成陷阱 盈利下滑与政策预期退潮形成双重挤压这一轮调整最值得记录的变化，是叙事变量让位于利润变量。当盈利的实际数字开始下修，单纯依靠流动性推动的反弹便失去了基础；而政策托底预期迟迟不到，价格也就缺少向下的缓冲。