The US Commodity Futures Trading Commission (CFTC) has approved the first cryptocurrency perpetual futures contracts, with Kalshi and Coinbase receiving authorization to list them. This marks a significant step for US crypto derivatives markets, offering institutional investors more hedging tools.

美国商品期货交易委员会（CFTC）已正式批准 Kalshi 交易所上线加密资产永续合约（Perpetual Futures）交易，这是美国监管机构首次为受监管的金融机构提供参与加密永续衍生品市场的通道。

什么是加密永续合约

永续合约是一种没有到期日的期货合约，交易者可以通过资金费率机制长期持有头寸。长期以来，这一市场是全球加密资产交易中规模最大的板块之一，但主要在场外和离岸交易所运行，不受美国监管框架约束。

CFTC 主席在声明中表示：“多年来，加密资产最大的市场之一完全存在于美国之外。今天，这种情况改变了。“这标志着美国监管机构在加密衍生品领域的立场发生了根本性转变。

市场影响

Kalshi 作为首个获此批准的美国受监管平台，将面向合格机构提供加密永续合约交易。这一批准意味着：

• 监管框架明确化：CFTC 确立了受监管美国公司参与加密永续合约的具体规则
• 机构资金通道打开：传统金融机构现在可以在合规框架内交易加密永续衍生品
• 流动性提升：预计将吸引更多机构流动性提供商进入这一市场

行业背景

加密永续合约市场规模已达数千亿美元级别，是全球加密交易的核心产品。此前，美国投资者主要通过离岸平台参与此类交易，面临合规和资金安全风险。

此次批准与 CFTC 近期推动的加密监管清晰化法案（Clarity Act）相呼应，显示出美国正在系统性地构建加密资产监管框架。与此同时，Wintermute 等做市商也已宣布将其交易基础设施扩展至预测市场，进一步印证了机构级流动性提供商对加密衍生品市场的持续看好。

Source: CoinDesk, The Block

美国众议院监督委员会主席科默宣布启动对预测平台 Kalshi 和 Polymarket 的内幕交易调查，已向两家平台 CEO 发出调查信函，要求6月前回复。

这一行动发生在此前印度对 Polymarket 采取打击措施之后。预测市场作为新兴金融工具，其监管框架仍处于灰色地带。

调查重点包括：是否存在利用未公开信息获利的交易行为；平台是否有足够的监控机制识别和阻止内幕交易；以及预测市场是否应纳入美国商品期货交易委员会（CFTC）的监管范围。

如果调查证实存在系统性内幕交易问题，可能推动美国对预测市场出台更严格的监管规则，影响这一新兴行业的合规成本和发展空间。

English

House Oversight Chairman Comer has launched an investigation into insider trading on prediction market platforms Kalshi and Polymarket, sending letters to both CEOs with a deadline to respond by June.

The move follows India’s recent crackdown on Polymarket. Prediction markets, as an emerging financial instrument, operate in a regulatory gray area.

The probe will examine whether trades exploiting non-public information have occurred, whether platforms have adequate monitoring mechanisms to detect and prevent insider trading, and whether prediction markets should fall under CFTC oversight.

If systemic insider trading is confirmed, it could push the US toward stricter regulation of prediction markets, affecting compliance costs and growth prospects for this nascent industry.